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2005年，时任英特尔投资中国区总监的邝子平，注意到2005年开始，全球顶尖的投资机构开始将中国作为独立的投资市场，而这一变化的发生，源自于前一年硅谷银行组织红杉资本、KPCB、Accel Partners、NEA等VC机构在京沪的考察。邝子平认为，这反映了中国经济与技术已受到全球关注，重要性也将逐步显现。

货币低增时代，创新债市为王。未来机会在创新。从宏观看中国经济增长数据，16年以来最大的两个变化，一是研发支出正式被计入GDP，二是新经济被纳入GDP，而17年以来经济超预期企稳的贡献主要来自于新经济。从债务融资到股权融资。我们发现，新旧经济的核心区别在于融资模式。工业化时代以人口红利和城市化为动力，银行债务融资是最佳融资工具。比如日本融资体系以银行为主导，培育了丰田等传统行业龙头。而新经济以人的创造性和市场的追求为源动力，股权融资是分担风险、激励创新的最佳机制。美国的谷歌、Facebook，中国的全球优秀企业代表阿里、腾讯都是通过资本市场培育的。股权融资创新推手。美国几乎所有的创新型企业，都受到PE、VC等股权投资基金的支持。股权基金的资金来源主要是养老金和政府基金等长期资金，投向主要是IT、生物医药等新兴产业，退出方式以IPO最具吸引力，而这离不开资本市场的支持。14年9月大基金的设立标志着我国政府产业投资基金进入快速发展阶段，投向主要是战略性新兴产业。18年我国税延养老金也开始试点。而在资本市场建设方面，三大变革将助力：政府机构改革合并银保监会而单列证监会，大幅提升股权融资地位；港股市场实施同股不同权和亏损医药企业上市，帮助创新企业；而A股市场过去主要为国有企业融资服务，而今年政府明确定位未来支持创新企业在境内资本市场发行证券上市，这意味着以后A股将主要为新经济融资服务。看好创新与债市。新经济时代，研发创造价值，对应到资本市场就是研发比例大的行业、公司领涨。而创新支撑经济增长意味着不必走货币放水老路、不再靠举债来稳增长，反过来意味着融资需求趋势性下降，利率趋势性回落。供给改革历史经验。美国70年代也曾经出现过货币超发，房价和商品价格暴涨，但后来美国采取供给学派改革，减税提高企业效率，收缩货币抑制价格上涨，80年代以后代表新经济的纳斯达克指数增长了30倍，而美国利率出现长期下行。中国的供给侧改革其实也有异曲同工之妙，如果我们下决心收缩货币，提高经济效率，那么未来创新经济和债市将大有可为。

有市场研究机构对此也作出了预测：预计今年的全球智能手机市场将继续负增长态势。不过从明年年初开始，随着5G智能手机的需求正式显现，智能手机市场有望逐渐恢复增长趋势。证券时报记者 于德江2019年A股公司半年度报告披露昨日收官。截至记者发稿，已披露半年报的3630家上市公司中，超过3200家公司实现盈利，占比近九成；约2100家公司业绩实现增长，占比近六成。整体来看，按可比口径，已披露半年度报告的上市公司实现总营收21.3万亿元，同比增长9.1%；合计实现净利润1.91万亿元，同比增长8.1%。

18年两会：去杠杆收货币、货币低增新常态。在货币层面，这两年政府的信号非常明确，就是要降低货币增速。过去十年中国的广义货币翻了4倍多，还不包括影子银行。而今年的资管新规就是要抑制影子银行发展，银行理财规模出现萎缩。而在货币层面，今年政府不再给出任何货币目标增速，理由也非常明确，因为过去货币发多了，所以以后货币要少发一点。目前的M2增速只有8%左右，而过去10年平均增速为15%，这意味着未来中国的实际货币增速只有过去10年的一半都不到。

由于南美洲与北美季节相反，目前南美大豆已基本完成下一轮播种。关于2019年大豆的产量与对华出口量，帕鲁斯亚克告诉记者，2018年由于大规模干旱，阿根廷大豆曾减产严重，但根据目前播种情况，2019年阿根廷大豆总产量将有望重新回升至5000万吨以上，这预计将为该国带来1500万吨的出口份额，其中绝大部分销往中国，“这将是过去五年平均值的两倍”。而中粮国际阿根廷有限公司副总经理邹业升则对《环球时报》预估认为，2019年阿根廷大豆对华出口量或可高达1000万吨至1200万吨，比往年的700到800万吨增幅明显。一个作为比较的数据是，美国以往对华大豆出口量为每年3000万吨。

责任编辑：马婕甲醇方面，由于华东沿海区域甲醇价格处于洼地，周边发货量增加促使区域库存大幅降低。目前，港口库存压力虽然有所缓解，但是持续下挫的乙烯单体价格令市场对需求端依然充满担忧，短期内甲醇期价存在修复性反弹动能，只是烯烃单体表现对其形成制约。